国际金价连续五个月走低，原因何在？首先，黄金价格的下滑导致了市场需求的减少。以美国纽约商品交易所为例，黄金价格已从3月初的2078美元/盎司跌至1682美元。这一趋势影响了投资者对黄金的投资热情，尤其是在价格下跌时，多数投资者倾向于“买涨不买跌”，从而降低了购买金条等黄金产品的意愿。目前，许多金店纯金的售价在460-490元/克之间，相较于六月初下跌了20元，而上海黄金交易量也同比下降了222吨。其次，美国实际利率的变动对黄金价格产生了显著影响。黄金被视为一种零息资产，其价值在低利率环境中受到青睐，因为此时持有黄金相对于持有现金或债券更具吸引力。然而，随着美联储提高利率，美国10年期国库券的实际收益率不断上升，吸引了投资者从黄金市场转向美元资产。截至九月中旬，美国10年期通货膨胀保值债券的收益率已达到0.87%，为2019年以来的最高水平，较之前增长了将近两个百分点，增长速度之快为历史罕见。与此同时，欧元区的能源危机加剧了通货膨胀问题，预计欧洲中央银行将继续提高利率以抑制通胀，这增加了市场对欧洲经济前景及债务偿付能力的担忧。在此背景下，美元的强势可能会持续到明年上半年，黄金市场预计在此之前不会触底。
