高盛突然调低金价预期，主要受美联储政策预期、ETF资金流动性以及市场力量相互抵消等因素影响。
市场对美联储未来货币政策走向的预期发生了改变，预计美联储将减少降息幅度。黄金通常被视为一种避险资产，在利率下降、货币贬值预期增强时，其吸引力会上升。然而，高盛经济学家预计美联储2025年将降息75个基点，这一幅度低于之前预期的100个基点。这意味着市场利率下降的幅度可能不如之前预期的那么大，货币贬值的压力相对减轻，从而影响了黄金作为避险资产的吸引力。当投资者预期利率不会大幅下降时，他们可能会减少对黄金的投资，转而寻求其他收益更高的资产，这导致高盛对金价预期进行了下调。
2024年12月，ETF（交易型开放式指数基金）资金流动性表现弱于预期。ETF是投资者参与黄金市场的重要渠道之一，其资金流动情况能够反映投资者对黄金的投资热情和需求。部分原因是美国大选后不确定性缓解，市场风险偏好有所回升，投资者对黄金的避险需求降低。这使得流入黄金ETF的资金减少，进而导致2025年金价的定价起点较低。因为ETF资金流动与金价之间存在一定的相关性，资金流入减少会对金价形成下行压力，所以高盛据此调低了金价预期。
在黄金市场中，存在多种影响金价的力量。一方面，投机性需求下降，一些短期投资者可能因为市场环境变化或其他投资机会的出现，减少了对黄金的投机性买入，这使得金价面临一定的下行压力。另一方面，央行购金增加，央行作为黄金市场的重要参与者，其购金行为通常被视为对黄金价值的认可，会增加市场对黄金的需求，对金价形成支撑。这两股力量相互抵消，使得金价在过去几个月内保持区间波动。在这种情况下，高盛综合考虑各种因素后，认为金价上涨的动力不足，因此调低了金价预期。
