高盛认为俄乌紧张局势不会导致能源输送出现重大阻断，其基本预期情境是“不会中断”。具体分析如下：
制裁导致供应阻断的可能性较低高盛商品研究全球主管Jeff Currie指出，制裁引发的供应阻断将是“两败俱伤”的结果。由于乌克兰是俄罗斯能源（石油和天然气）向欧洲输送的关键过境通道，停止能源输送将同时损害俄罗斯的经济收益与欧洲的能源供应稳定性。这种利益冲突使得各方缺乏主动切断能源输送的动力，因此制裁直接导致重大阻断的概率较低。
意外事件虽存在风险，但非高盛核心预期Currie承认，乌克兰局势中的意外事件（如军事冲突升级或基础设施损毁）可能扰乱原材料市场，但这类事件属于小概率的尾部风险。高盛的分析框架以“基本预期情境”为主导，即冲突双方会避免采取直接切断能源输送的极端行动，因此意外事件未被纳入其核心判断。
能源价格仍可能因局势紧张而波动尽管高盛认为输送中断的可能性低，但Currie提到，地缘政治风险溢价可能导致油气价格上行。市场对潜在供应风险的担忧会推高价格，即使实际供应未受影响，这种预期也会反映在价格波动中。
粮食市场需额外关注，但与能源逻辑不同高盛同时指出，乌克兰作为小麦和玉米的主要出口国，其局势对粮食价格的影响更值得关注。与能源输送的“利益绑定”逻辑不同，粮食市场的波动更多源于出口受阻的直接供应减少，而非制裁的双向损害机制。这表明高盛对不同原材料市场的风险评估存在差异化逻辑。
总结：高盛的判断基于冲突双方的利益制衡——能源输送中断对俄欧双方均无益，因此制裁或主动切断输送的可能性极低。尽管意外事件和价格波动风险仍存在，但其核心预期仍维持“无重大阻断”的结论，同时建议市场关注粮食价格的潜在上行压力。
