下半年银价走势展望整体乐观。
一、经济走强与白银需求
道明证券预计，2025年下半年中国经济和美国经济有望走强，这将直接刺激白银需求。随着经济的复苏，白银在工业、投资以及珠宝等领域的需求将会增加，从而收紧原本供应不足的白银市场，并逐步消化掉过剩的库存。在这种背景下，银价有望升至36美元/盎司，并在第四季度达到年内高位。
二、美联储降息与白银ETF购买
随着美联储降息周期的持续，白银交易型开放式指数基金（ETF）的购买量或将增加。这是因为降息通常意味着资金成本降低，投资者更倾向于将资金投入风险资产，而白银ETF作为一种相对稳健的投资选择，可能会吸引更多资金流入。这将进一步推高银价，并有可能大大缩短现有白银库存耗尽的用时。
三、市场支撑因素
从宏观视角来看，白银期货下半年形成暴跌趋势的概率较低。当前市场存在三大核心支撑因素：一是光伏产业对白银的需求持续增长；二是美联储降息预期升温，导致美元走弱，从而提振银价；三是地缘冲突可能强化白银的抗滞胀属性。这些因素共同作用，使得机构普遍预测下半年银价将挑战38~40美元/盎司的高位。
四、潜在风险因素
尽管整体展望乐观，但仍需关注一些潜在的风险因素。例如，若美联储推迟降息，可能会引发短期回调；显性库存的增加也可能削弱供需缺口对价格的支撑力度。此外，如果国际金价跌至2500美元/盎司附近，国际银价也可能跟随回落至20美元/盎司附近。因此，投资者在做出决策时，应充分考虑这些因素对银价可能产生的影响。
