预计下半年生猪价格涨幅有限，高点或难超23元/公斤，主要受市场供应充裕的制约。具体分析如下：
能繁母猪存栏量决定中长期供应能繁母猪存栏量是生猪出栏量的核心指标，其与10-12个月后生猪出栏量的相关性系数达0.83-0.84（高度正相关）。根据监测数据，2021年下半年能繁母猪存栏量虽经历“增-减-增”波动，但2021年12月至今存栏量持续回升，2022年4月后养殖端压栏惜售行为普遍，进一步延缓了生猪出栏节奏。基于T-12期（前置12个月）能繁母猪存栏量变化预测，2022年6-7月生猪出栏量仍环比增长，8月后虽可能缩减，但跌幅有限，6-12月样本企业月度出栏量预计达605万头，较1-5月平均出栏量增长2.37%。这表明下半年生猪市场供应整体充裕。
猪周期触底后价格反弹空间受限2022年3月中下旬至6月中旬，生猪价格震荡上涨3个月，最大涨幅达42.05%，确认本轮猪周期基本触底。但此次反弹主要由三方面因素推动：
生猪价格处于历史低位，存在修复性上涨需求；
国家收储政策在情绪上形成托底支撑；
养殖成本上升及后市看涨预期导致养殖端压栏惜售，阶段性减少出栏量。下半年若无需求端显著拉动，上述支撑因素难以持续，供应充裕将压制价格进一步上涨。
价格高点或难突破23元/公斤的逻辑
供应端压力：根据能繁母猪存栏量推算，三四季度生猪出栏量相对充裕，叠加压栏生猪的集中释放，市场供应充足。
需求端不确定性：若下半年消费端无明显增长（如节假日、季节性需求未超预期），供需平衡难以向价格大幅上涨倾斜。
历史对比参考：二季度40%的涨幅已包含低基数效应和阶段性供应缩减，下半年在供应充裕背景下，类似涨幅难以再现。卓创资讯基于供需模型预测，下半年生猪价格高点或难超23元/公斤。
结论：下半年生猪市场供应充裕是限制价格涨幅的核心因素，尽管猪周期触底后价格中枢上移，但在无重大需求刺激或供应端突发减产的情况下，生猪价格或维持温和反弹态势，高点预计不超过23元/公斤。
