央行开展5320亿元逆回购操作，主要是为应对春节前居民取现需求增加导致的流动性压力，通过公开市场操作向市场投放资金以平稳资金面。
逆回购操作具体情况
1月19日，央行以利率招标方式开展了5320亿元7天期和14天期逆回购操作。其中，开展650亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%；开展4670亿元14天期逆回购操作，中标利率2.15%，中标利率均与此前持平。当日有650亿元逆回购到期，实现净投放4670亿元。
这是央行连续第二日开展总量5000亿级别的逆回购。1月18日，央行以利率招标方式开展了5800亿元7天期和14天期逆回购操作。
开展逆回购操作的原因
市场资金需求增加：近期市场利率有所上升，反映机构资金需求有所增加。由于春节临近，机构融出资金谨慎，跨节资金需求增加，导致市场流动性有所收敛，市场利率上升。例如光大银行金融市场部宏观研究员周茂华分析指出，央行适度加大公开市场操作力度，是为了满足机构需求，平稳市场资金面，且从利率上升幅度看，市场预期稳定。
春节居民取现需求：春节对流动性的影响主要体现在节前居民取现需求增加，资金转变为流通中现金（M0），节后资金返回金融系统。广发证券固收首席分析师刘郁表示，春节假期的资金需求主要是居民取现金，参考春节假期距月末时点相对较近的M0变动情况，春节取现需求规模在1.5万亿元左右。根据统计，最近四年，除2021年外，春节流动性安排的规模在1.3万亿 - 2.3万亿元区间。2021年受局部疫情影响，春节返乡人数明显减少，取现需求也相应减少。
应对流动性压力的常见方式面对1月税期和春节取现需求等带来的流动性压力，往往需要央行投放资金进行对冲。从过去几年央行投放情况来看，资金投放方式主要是逆回购、MLF（中期借贷便利）和降准等。此次央行连续开展大额逆回购操作，就是通过公开市场操作向市场投放资金，以缓解春节前的流动性紧张局面。
