截至2025年10月，中国境内已无合规运营的虚拟货币交易平台，所有为中国大陆用户提供虚拟货币交易服务的行为均属非法，但通过境外平台、地下OTC等渠道的交易活动仍以灰色方式存在。一、境内合规交易平台已全面清零1. 监管政策的持续强化相关资料指出，中国自2021年“9·24通知”明确虚拟货币相关业务为非法金融活动后，监管体系不断升级。2025年外汇管理局新规进一步要求商业银行对虚拟货币外汇交易实施“穿透式监控”，切断境内与境外平台的资金通道，导致境内已无任何公开运营的虚拟货币交易平台。2. 境内平台的转型与退出此前境内头部平台如币火、OKX等均已关闭境内服务，或转型为境外实体仅面向非中国用户。当前境内网络中若出现类似交易平台，均为未经批准的非法站点，存在极大法律风险。二、灰色交易渠道的隐蔽存在1. 境外平台的境内渗透部分境外交易所通过搭建“中国版”APP，以去中心化或匿名化技术规避监管，允许中国用户无需KYC即可交易。这些平台通常服务器位于海外，通过加密通信或暗网提供服务，但资金链仍可能通过地下钱庄、跨境OTC等方式流转。2. 稳定币主导的地下市场USDT等法币抵押型稳定币成为地下交易核心媒介。相关资料显示，2025年中国“地下”稳定币市场规模仍达数百亿级别，主要通过C2C/P2P平台、社交媒体群组及线下OTC商家完成交易，用户以“点对点”方式绕过官方支付渠道。三、监管重点与风险警示1. 执法打击的核心领域监管部门重点监控OTC商家、支付接口及资金跨境流动，2025年已查处多起利用稳定币洗钱、非法经营的典型案例。OTC商家若为境内用户提供虚拟货币与法币兑换服务，可能面临非法经营罪、洗钱罪等刑事指控。2. 用户面临的多重风险此类灰色交易不受法律保护，存在平台跑路、资金冻结、诈骗等风险。此外，境外平台的匿名性也可能被不法分子利用，导致用户资产损失后难以追溯。四、合规路径与政策导向1. 法定数字货币的替代推进中国正加速数字人民币的场景落地，以其作为虚拟货币的合法替代品，覆盖跨境支付、普惠金融等领域。数字人民币的中心化监管特性与法币地位，与虚拟货币形成鲜明对比。2. 香港地区的合规试验田香港通过《虚拟资产服务提供商条例》（VASP）允许持牌机构运营虚拟货币交易，部分境外平台已获得香港牌照，但其服务对象严格限制为非中国大陆居民，境内用户参与仍属违规。
