近期金价暴涨的核心原因可归结为地缘风险、美联储政策预期和央行购金行为共同推动。1. 地缘政治与经济不确定性 地缘冲突加剧（如俄乌战争持续、中东局势升温）叠加全球经济增速放缓，导致股票、债券等传统资产波动加剧。黄金作为避险资产，吸引大量资金入场对冲风险。数据显示，8月下旬金价启动上涨时，恰逢全球制造业PMI跌破50荣枯线，投资者"用钱投票"的趋势十分明显。2. 美联储降息预期 当市场预测美联储可能结束加息周期（9月美联储点阵图显示2024年或有两次降息），实际利率预期走低，持有黄金的机会成本随之下降。这直接刺激了黄金ETF持仓量回升，10月初SPDR黄金ETF持仓较年内低点反弹超10%。3. 全球央行购金潮 2023年前三季度各国央行净购金量达800吨，创同期历史新高。中国、波兰、新加坡等国持续增持，单是中国央行就在8-9月增持60吨。这种战略性配置既为了分散美债风险，也反映了"去美元化"的货币储备趋势。
