胖东来被称为“最大骗局”的说法并不准确，目前并无确凿证据表明其是骗局，不过存在一些引发争议的观点，主要围绕其商业模式展开。
有观点认为胖东来的商业模式颠覆想象，不靠卖商品赚钱，这种与传统零售业以商品销售差价为主要盈利模式大相径庭的做法，让部分人产生质疑。在大众普遍认知里，零售企业就是通过采购商品，再以高于采购价的价格卖给消费者，从中赚取差价来维持运营和获取利润。然而胖东来似乎打破了这一常规，其可能在商品销售环节的利润占比相对较低，这就使得一些人难以理解其盈利逻辑，进而怀疑其中是否存在不为人知的“骗局”。比如，胖东来在商品定价上可能较为亲民，没有追求过高的毛利率，这让外界对其如何维持企业运转和盈利感到困惑。
由于胖东来不主要依赖商品销售盈利，那么其利润究竟从何而来就成了一个谜。有人猜测它可能通过其他非传统零售业务来获取利润，例如可能涉及金融投资、房地产等领域，但这些猜测都缺乏确凿的证据支持。在没有清晰了解其利润来源的情况下，一些人就轻易地将其贴上“骗局”的标签，认为它是在通过某种隐蔽的手段获取利益，而并非是依靠正当的商业运营。
部分媒体在报道胖东来时，可能为了吸引眼球，采用了较为夸张和片面的表述，如“胖东来‘固执真理’的商业陷阱”等。这些报道没有全面、客观地分析胖东来的商业模式和运营情况，只是强调了其中一些看似不合理或存在争议的点，从而误导了公众，让很多人对胖东来产生了负面的印象，认为它是一个“骗局”。但实际上，胖东来在当地拥有良好的口碑和众多的忠实顾客，其服务质量、员工待遇等方面都备受赞誉，这些正面因素在片面报道中往往被忽视。
