汇源果汁超110亿债务压顶,“果汁大王”朱新礼错过了什么?

朱新礼主要错过了控制扩张节奏、优化公司治理、及时产品创新等关键发展节点,导致汇源果汁陷入超110亿元债务困境。 具体如下:

上市后盲目扩张:2007年汇源果汁上市融资24亿元后,朱新礼开启大规模扩张,相继投建多家工厂并深入上下游展开并购。这种极速扩张导致产能利用不足,固定资产折旧等问题不断吞噬企业利润。例如2008年公司销售和毛利首次出现负增长,上半年销售额下滑5.2%至12.94亿元,毛利润下滑达20%以上至3.67亿元。

扩张后遗症持续影响:从2014 - 2017年,汇源果汁负债规模逐渐攀升,分别为65.35亿元、76.62亿元、99.95亿元和114.03亿元。2017年公司负债率达51.77%,较2016年末上升2.91%,在业绩扭亏的同时债台高筑,这是多年扩张留下的后遗症。

汇源果汁超110亿债务压顶,“果汁大王”朱新礼错过了什么?

违规借款暴露治理漏洞:2018年3月29日,汇源果汁将42.75亿元资金借给朱新礼持有绝大部分股权的北京汇源(非上市公司部分)。这笔巨额借款没有经过上市公司董事会、没签协议,亦没有对外及时披露,转得不声不响。公司董监高鲜有人发声阻拦,反映出公司治理结构存在严重问题,内部监督机制失效。

违规后果严重:事发后公司虽及时停牌并公告采取必要行动,已收回全部借款及利息共42.82亿元,但港交所已在6月份介入,弄不好会启动强制退市程序,给公司带来巨大危机。

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市场占有率大幅下降:尼尔森2017年上半年对中国零售业的研究显示,汇源果汁百分百果汁及中高浓度果蔬汁的市场占有率分别为45.8%和35.3%,而上年同期这组数据是60%和39.4%,一年之内市场占有率大幅下降。

新产品市场反响平平:汇源果汁目前有至少17个系列产品,后来推出的冰糖葫芦汁、百利哇、早啊混合果汁等新品,涉足鸡尾酒、普洱茶等领域,市场反响平平。只有百分百果汁产品还苦撑着公司业绩,2017年中报显示,百分百果汁产品营收10.36亿元,占比营收的37%。缺乏有把握的新产品,使公司产品后继乏力。

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业绩亏损黑洞增大:2009年公司业绩一路下行,2012年出现首次亏损,到2015年亏损2.29亿元,亏损黑洞进一步增大。2013年公司最困难时期,全靠变卖资产脱困,当年出售上海、成都工厂获得收益4.26亿元,还获得政府补贴3.37亿元。

裁员节流未能开源:朱新礼将员工从2014年的1.77万人裁减至2017年上半年末的3965人,裁员幅度将近80%。重拳裁员让汇源果汁大幅减少人员开支,如2017年中报显示,销售及营销开支由2016年上半年的7.83亿元下降至2017年同期的5.77亿元,一年减少2.06亿元,但节流未能开源,公司债务问题未得到根本性改善,截止2017年底,公司负债总额114.03亿元。

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