余额宝收益率低于1年期定存的原因主要有以下三点：
1. 货币基金市场环境变化
余额宝本质是货币市场基金，其收益与市场资金供需、货币政策及债券市场表现密切相关。当市场流动性充裕时，货币基金投资的短期债券、同业存单等资产收益率下降，直接导致余额宝7日年化收益率走低。例如，2023年6月初余额宝收益率降至1.53%，低于同期银行1年期定存基准利率1.75%，正是市场利率下行周期的体现。
2. 流动性优势与收益的权衡
余额宝的核心竞争力在于高流动性——资金可随时支取且无期限限制，而银行1年期定存需锁定资金，提前支取仅按活期利率计息。流动性与收益通常呈负相关：活期理财产品为吸引用户，需在收益上做出让步。因此，余额宝收益率低于定存是流动性溢价的表现，用户需在灵活性与收益间选择。
3. 基准利率调整的滞后性
银行1年期定存利率以央行基准利率为参考，调整频率较低且具有稳定性；而货币基金收益率随市场实时波动。当市场利率快速下行时，货币基金收益可能先于定存利率下降，导致短期出现“倒挂”现象。但长期来看，若货币政策转向紧缩，余额宝收益可能回升，而定存利率调整需等待央行政策调整。
用户选择建议：
若追求资金灵活性且对收益敏感度低，余额宝仍是便捷选择；若可接受资金锁定且希望稳定增值，1年期定存更优。需注意，货币基金收益每日浮动，定存利率合同期内固定，两者风险与收益特征不同，需根据自身需求权衡。
