CPI对股市的影响主要体现在资金流动、结构性调整、投资者风险偏好、企业盈利及股指波动等方面，具体如下：
宽松货币政策下的资金流向：理论上CPI与股市涨跌无直接函数关系，但会通过资金面供求影响股市。在宽松货币政策下，银行存贷利率低，对流动性资金吸引力下降，银行储蓄存款总额可能负增长。此时，股市和房地产等投资市场会吸引流动性资金进入，从而拉高房价和股指。
紧缩政策下的资金回流：市场流动资金过多会导致CPI持续上涨，国家会出台紧缩性宏观调控政策，如连续上调商业银行存款准备金率和加息。这会使流动资金紧缺，资金从房市和股市流出，导致股指和房价变化。
行业板块分化：我国以往通货膨胀多由货币过多引起，且货币并非平均流向各行业，而是先流入强势部门或行业。因此，一个时期内一些活跃板块可能保持稳定或向上强势；国家政策鼓励或保护的行业板块可能进入新的增长周期；而国家限制的传统产业及受CPI上涨和调控政策影响、利润可能下降的行业板块，股票价格将下跌。
初期投资转向：一般而言，当CPI持续上升时，投资方向会转向股市等高回报投资市场。
后期风险警惕：但CPI持续上涨也提示投资者警惕资产价格风险。随着CPI持续上升，股票价格下降对资金的吸引力逐渐下降，股民对股票投资欲望逐步减小，退出股市流通的资金增多，难以保持股价在高位稳定，导致股指下跌。
资金成本增加：CPI持续上涨会导致上市公司资金成本增加，即企业贷款成本增加，使得企业盈利减少。
市盈率变化：企业盈利减少会使股票的市盈率升高。同时，股票价格下降对资金的吸引力下降，股民投资欲望减小，退出资金增多，进一步影响股价和股指。
温和通胀的正面影响：历史数据研究显示，当处于温和通胀（CPI：2%-5%）时，沪指所受影响极小，甚至还会加速上行。例如2007年沪指，在温和通胀时期，商品价格微幅上涨，会刺激企业利润有一定增加，达到合理小溢价，进而对股市有正面影响。
严重通胀的负面影响：当CPI持续大幅上涨，引发严重通货膨胀时，国家会采取更严厉的紧缩政策，企业盈利受压更大，投资者风险偏好急剧下降，资金大量流出股市，导致股指大幅下跌。
