龙女拜观音的故事讲述了龙女因私自外出观鱼灯遇险，被观音菩萨所救后，最终选择留在观音菩萨身边的故事。具体如下：
起因：龙女是东海龙王的小女儿，聪明伶俐，深得龙王宠爱。一天，她听说人间玩鱼灯热闹非凡，便吵着要去观看。尽管龙王以“地荒人杂”为由拒绝，龙女仍坚持前往，最终在三更天悄悄溜出水晶宫，变成渔家少女来到小渔镇。
经过：
观灯遇险：龙女在渔镇被五彩斑斓的鱼灯吸引，忘情地挤入人群。不料被阁楼泼下的冷茶淋到头部，因龙女变身后碰不得水，瞬间现出龙形，无法维持少女模样。她焦急万分，怕现出龙形招来风雨冲塌灯会，于是拼命挤出人群奔向海边。
被捕搁浅：龙女跑到海滩时，突然变成一条巨大的鱼，躺在沙滩上动弹不得。此时，一瘦一胖两个捕鱼小子发现这条金灿灿的大鱼，胖小子因害怕而提议离开，瘦小子则想扛到街上卖钱。
善财相救：观音菩萨在紫竹林中目睹一切，动了慈悲之心，派善财童子去救龙女。善财用香灰当银两买下大鱼，并在瘦小子举斧要斩时及时阻止，将鱼送到海边放生。大鱼入海后游出老远，转身向善财点头致谢后消失。瘦小子分银两时发现香灰被风吹散，善财也不知去向。
结果：
龙女被逐：龙女回到龙宫后，向龙王坦白私自外出及遇险被救的经过。龙王因怕玉皇大帝知道此事而落下罪名，一怒之下将龙女逐出水晶宫。
拜观音为师：龙女伤心地来到莲花洋，哭声传到紫竹林。观音菩萨派善财接她上来，龙女俯身拜观音为师。观音让她和善财住在潮音洞附近的岩洞（后称“善财龙女洞”）。尽管龙王常叫龙女回去，但她依恋普陀山风光，不愿再回水晶宫，从此跟随观音菩萨。
