CDR基金即中国存托凭证基金，本质是境外公司在境内发行的存托凭证类金融产品。其核心逻辑是通过存托机制，将境外上市公司的证券转化为境内可交易的凭证，为境内投资者提供参与境外优质资产投资的渠道。具体解析如下：
存托凭证的本质是跨境证券的“翻译版”。存托凭证（Depository Receipts）是一国流通的代表外国公司有价证券的可转让凭证。以CDR为例，境外上市公司（如在美国纳斯达克上市的中概股）将一定数量的股票托管在境外银行，该银行委托境内存托机构（如中资券商）发行对应数量的CDR，每份CDR代表一定数量的境外基础证券权益。境内投资者通过购买CDR，间接持有境外公司股票，无需直接开立境外证券账户。
CDR的命名规则体现地域属性。存托凭证的命名通常结合发行地与目标市场：美国存托凭证（ADR）面向美国投资者发行，代表非美国公司证券；欧洲存托凭证（EDR）面向欧洲市场；中国存托凭证（CDR）则专指在中国境内发行，代表境外（含中国香港、美国等）上市公司证券的凭证。这种命名方式便于投资者快速识别投资标的的跨境属性。
CDR基金是存托凭证的基金化应用。实践中，CDR基金可能以两种形式存在：一是直接投资CDR的公募基金，通过集合投资者资金批量购买CDR，降低个人投资门槛；二是以CDR为底层资产的ETF（交易型开放式指数基金），跟踪包含CDR的指数（如中概股指数），实现分散化投资。例如，某CDR基金可能将70%资金配置于美股上市的中概股CDR，30%配置于港股通标的，形成跨市场资产组合。
CDR机制的核心价值在于打通跨境投资壁垒。对境内投资者而言，CDR基金突破了外汇管制和境外开户的限制，使普通投资者能以人民币直接参与全球优质企业投资；对境外上市公司而言，通过CDR回归A股市场，可扩大投资者基础，提升品牌影响力。2018年小米集团曾计划通过CDR在A股上市，虽最终暂停，但标志着CDR机制在连接境内外资本市场中的潜在作用。
