日央行坚决不加息，主要受国内低通胀、经济低迷、货币政策锚定国债收益率以及国际利差因素等多方面影响，具体如下：
低通胀困扰：与欧洲国家受制于高通胀不同，日本正为“低通胀”苦恼。疫情之后日本经济基本面持续低迷，俄乌冲突导致油价上涨引发输入性通胀，但物价指标仍未到达2%左右。在这样低通胀的背景下，日央行实在找不到理由加息。因为加息通常是为了抑制过高的通胀，而日本目前通胀水平较低，加息可能会进一步抑制经济活动，导致物价进一步下降，陷入通缩困境。
消费低迷：日本消费低迷且物价稳定。以安倍经济学为例，其刺激消费扩大开支，甚至加消费税用来刺激低迷的物价，刚开始的确有效过，但随后边际效用递减。低迷的消费带动低迷的物价，使得日本经济缺乏活力，加息可能会抑制消费和投资，对经济增长产生负面影响，所以日本央行对于加息只能望洋兴叹。
经济持续低迷：日本经济在疫情后持续低迷，尚未完全恢复。加息会增加企业的融资成本，抑制企业的投资和扩张计划，不利于企业恢复生产和增加就业。同时，也会增加居民的贷款成本，抑制居民的消费和购房需求，进一步拖累经济增长。因此，为了刺激经济增长，日本央行选择维持宽松的货币政策，不轻易加息。
锚定国债收益率：日本央行采取锚定国债收益率的货币政策，将十年期日本国债收益率维持在0左右。这种政策目的是为了保持低利率环境，刺激经济增长和投资。如果加息，会导致国债收益率上升，增加政府的融资成本，同时也与现有的货币政策目标相悖。因此，为了维持国债收益率的稳定，日本央行不会轻易加息。
宽松政策承诺：在4月11日，现任日本央行行长黑田东彦继续传达宽松到底的强烈信号：“如有必要，将毫不犹豫地加大宽松政策的力度。”这表明日本央行在当前阶段仍然坚持宽松的货币政策，以支持经济增长和稳定物价，没有加息的意愿和计划。
美日利差扩大：美国十年期国债收益率近期不断攀升，当前美国十年期国债收益率（非价格）已经攀升至2.4%左右，而日本十年期国债收益率维持在0左右，相当于美 - 日十年期债券市场利差扩大。利差扩大往往导致大利率一方货币升值，低利率一方货币贬值，也就是说美元兑日元存在升值动力。在这种情况下，如果日本央行加息，可能会进一步缩小美日利差，但也会对日本出口企业造成不利影响，因为日元升值会使日本出口商品在国际市场上价格上升，降低竞争力。因此，为了保持出口竞争力，日本央行可能会维持低利率政策，不轻易加息。
国际收支状况：在化石燃料价格飙升的背景下，日本国际收支状况不断恶化。加息可能会导致日元升值，进一步影响日本的出口和国际收支平衡。荷兰国际银行ING就认为：“鸽派的日本央行和在化石燃料价格飙升的背景下不断恶化的日本国际收支状况，将在今年大部分时间里使美元兑日元保持坚挺，至年底有机会接近130的水平。”这表明国际收支状况也是日本央行考虑是否加息的重要因素之一，目前不利的国际收支状况使得日本央行不敢轻易加息。
